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还在紧盯伊朗核事件?原油暴涨的“真凶”或已经找到

文 / 2018-05-10 15:30 来源: 东方白银网
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在美元指数不断创高的背景下,原油作为唯一屡创新高、价格走势最为强劲的大宗商品,最直接的导火索就是特朗普宣布退出伊朗核协议,并对其石油出口进行制裁。

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在美元指数不断创高的背景下,原油作为唯一屡创新高、价格走势最为强劲的大宗商品,最直接的导火索就是特朗普宣布退出伊朗核协议,并对其石油出口进行制裁。

诚然,中东的政治危局固然短线对石油产量、价格有所影响,但石油本次的暴涨究其本因是因为市场预计未来库存量的大幅减少,是一种可持续性的预期反应,这意味着石油价格具备长期上涨的逻辑。但另一方面,我们仍需要考虑沙特和俄罗斯在其中扮演的角色,即是否会增加产量致使油价稳定。

行情走势

周四(5月10日)亚市早盘,美原油期货和布伦特石油期货双双高开高走,在昨日均创出三年半以来新高后,继续上攻,目前涨幅分别已达到0.79%和0.69%,报价为71.7美元/桶和77.74美元/桶。此外,中国INE原油期货主力合约SC1809即上涨3.62%,报472.3元,续创纪录新高。

伊朗或再被制裁,油价短线飙升

周三(5月9日),特朗普无视欧盟国家的请求,宣布退出了与伊朗达成的核协议。该协议在2015年底达成,这意味着在将来美国将会恢复对伊朗的制裁以限制其石油出口为筹码来重启核协议的谈判。

具体的限制措施可能包含关税的征收以及通过美国银行体系的支付系统造成阻碍。尽管此次美国退出伊朗核协议为单边行为,其它国家可能不顾美国反对继续购买石油,但石油的进口或多或少会受到影响。同时特朗普的这一行为大大增加了中东地区发生冲突的风险,给全球石油供应带来不确定性。

石油供不应求成价格长线上涨主线

纵观本轮石油的上涨,伊朗核协议事件只是一个导火索,石油库存的减少,市场需求的增加才是推动本轮上涨的主因。

对此,巴克莱银行的能源市场研究主管迈克尔·科恩(Michael Cohen)也在一份研究报告中指出,与短期不确定性相比,伊朗核协议可能解体所将带来的地缘政治后果很可能将会扮演一个更大的、长时间持续的角色,推动原油价格继续上涨。

☆API、EIA库存下降,美国增产独木难支☆

本周三美国公布的截至5月4日当周API以及EIA库存数据就提供了有力证明,原油、汽油和精炼油的库存量均出现意外减少,两者均录得为负值较前值大幅下滑也不及预期。

尽管美国国内原油产量连续11周录得增长,钻井数量也不断提升,但下半年市场陷入赤字的风险仍然很高,因为没有足够的基础设施来输送增产的原油,这使得美国页岩油生产的短周期投资无济于事。

而且即使美国页岩油生产商即使每日再增加20万到30万桶的产量,依然不足以抵消来自OPEC产量的大幅下降。但仍难以弥补伊朗作为欧佩克第三大石油生产国每日产出100万桶石油这一巨大缺口。

☆OPEC成员国陷入“囚徒困境”,石油消耗稳定供给波动加大☆

OPEC成员国的减产可以理解为典型的“囚徒困境”,倘若各自为挤占市场份额而继续扩大产量,油价可能会低于成本价,迫于竞争对于价格产生的下行压力,导致他们在2016年达成一致同意去库存以稳定国际油价。

而目前这一成效已经显现,OPEC秘书长巴尔金都表示:“自2017年以来,过剩的供应实际已缩减了九成。我们已经见到库存加速减少,从较五年均值高出约4亿桶的空前高位,降至较五年均值高出约4,300万桶的水平。”

OPEC领袖沙特已表示,希望将减产协议延长至2019年。“市场越来越认为,联合减产协议将延长至2018年之后。”

自从2007年页岩气改革开始,常规石油开采量大约有1100亿桶,但是消费量却达到3600亿桶,也就是说这十年间我们消耗了2500亿桶的库存原油,而且库存还在持续下降。从下图可以看出,过去6年里,石油开采量和消费量之间的差距越来越大。总体来看,石油消费量变化很稳定,但是库存量的变化非常激烈。

沙特或联手俄罗斯适当增加原油供应

沙特阿拉伯最终将在此次事件中成为最大受益者,美国对伊朗的任何制裁将推高油价,而沙特直希望油价上涨一段时间。

美国和沙特阿拉伯之间也似乎达成了某种协议,如果华盛顿向伊朗进行战斗,沙特将介入防止原油价格飙升。

美国财政部长努钦周二表示,他并不认为油价会上涨,并称:“因为我们与各方进行了对话,他国愿意增加石油供应。”尽管他并无明确指代,但可以肯定地说沙特必然在列。

但这次情况似乎更为复杂。沙特阿拉伯与俄罗斯达成生产协议,但俄罗斯也是伊朗的盟友。现在的问题是沙特、欧佩克以及俄罗斯的“维也纳联盟”是否会保持石油生产目标和价格的一致步调,以应对伊朗原油出口减少的情况。

花旗集团全球大宗商品研究主管爱德华摩斯说:“如果没有俄罗斯人的支持,沙特人或许也不会这样做。”但这其实是矛盾的,俄罗斯人并不希望推高油价,因为卢布是与石油价格挂钩,卢布升值意味成本升高,对出口造成困难,俄罗斯人更希望维持一个稳定的价格。

据分析师表示,美国对伊朗全面制裁可能造成石油价格平均上涨大约10美元一桶,但若沙特和俄罗斯携手增产,那石油价格最终将下降。

石油需求强劲

虽然从供给端看尚存一些不确定性,但石油需求的上升几乎是板上钉钉的事实,界各国对石油这一原材料的需求依然强劲。以美国为例,美国司机的汽油需求非常旺盛。在2018年同一时期与去年相比,普通美国家庭在汽车燃料上将支付200美元以上。需求的推升同样反映在价格商,一加仑普通汽油的平均价格约为2.83美元,比去年同期上涨近49美分。

石油价格信息服务全球能源分析主管Tom Kloza预计,石油价格将接近每桶80美元,而不是今年分析师预计的60至70美元。他说到:“从长期来看,如果考虑到夏季热带风暴天气等因素,石油的需求和价格还将飙升。”

另外,在2018年4月份的月度报告中,国际能源署警告称,全球大国之间的贸易战争可能会影响全球的原油需求量。

技术分析

从大趋势看,笔者曾经提过布伦特油价格已进入“无人区”即短线上一旦突破73左右的关卡,找不到较近的阻力位。这个地方当时跌下来也是毫无阻力,那上去也是一个道理。从周线级别来看,下一最近目标位至少是在90附近,目前MACD此前在高位死叉钝化后继续飙涨,指标呈现“空中加油”的走势,目前是主升浪,后市新高可期。

软件显示,北京时间13:44,布伦特原油报77.74美元/桶。

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