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摩根大通储货5亿盎司 被控操控银价

文 / 2016-07-05 09:30 来源: 东方白银网
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美国当地时间7月4日,纽约交易所COMEX白银期货主力合约收报20.41美元/盎司,单日涨幅4.2%。至此,纽约银价已经实现“5连阳”,累计涨幅达14.6%。

国际白银价格连续第5个交易日收高。

美国当地时间7月4日,纽约交易所COMEX白银期货主力合约收报20.41美元/盎司,单日涨幅4.2%。至此,纽约银价已经实现“5连阳”,累计涨幅达14.6%。

当市场感慨白银涨疯了的同时,也有人指出,投资者应该认识到,白银市场的最大玩家其实是美国最大、最重要的银行——摩根大通(JPMorgan Chase & Co)。

巧合的是,正当这轮拉升刚开始启动的时候,也就是美国当地时间6月29日,摩根大通银行赢得了三个白银市场反垄断诉讼案的驳回。

根据路透社的报道,这些诉讼案有包括对冲基金经理Daniel Shak在内的多位原告,指控摩根大通在COMEX白银期货市场中人为操纵价格。具体包括该银行在2010年末和2011年初,在交易场所人为操纵竞价、对COMEX金属市场员工进行演说来获得它想要的价格,并向一个设置结算价格的委员会提供虚假信息。

据说,这些行为让像Shak这样的交易员受到损失,迫使他们拿出更多的资金来维持白银期货上的席位,并最终让他们以沉重的代价平仓。

不过,美国曼哈顿地区法官Paul Engelmayer表示,原告们没能证明,摩根大通做出“非经济”的投标,或者是试图以牺牲对手方的利益来操纵市场。同时,法官也对原告们用白银指示性远期利率(SIFO)作为决定合适价差的基准表示质疑。

原告律师之一David Kovel拒绝发表评论。摩根大通的发言人Brian Marchiony则表示对裁决很满意。

摩根大通多年来不断增加自己的白银储备,在美国市场并不是秘密。

美国白银专家、评论作者Ted Butler在2015年时指出,摩根大通的白银现货储备量高达3.5亿盎司,而这个数据在2016年6月被Ted更新为了5亿盎司。

这篇6月初发表的文章这样写道:“在过去五年之中,美国最大、最重要的银行,摩根大通,积累了最大私人储备白银现货,有5亿盎司之多。只有美国政府拥有比摩根大通更多的白银,但那已经是在近一个世纪前,当白银用作普通硬币的时候。”

Ted Butler指出,2009年12月的COMEX白银期货空单中,有40%是摩根大通持有,这样的持仓份额,已经是前所未有的垄断。

如果他的说法成真,那么,当白银界的最大玩家持有大量空单时,银价持续下跌,市场情绪受到影响,势必引导其他市场参与者做空白银,当技术盘跟进,摩根大通可以在合适的时点转为做多,在高位抛售自己手中的空单,从而获利。当然,相反方向的操作也完全可行。

为什么摩根大通需要那么多的白银储备?

通俗地说,对于贵金属商品期货来说,对实物的控制权确实重要。

如果一个大型投资者有好几百万盎司的白银,放在摩根大通的保险箱里,可能只是放在那里,可能是出租出去了,也可能是把这些白银作为担保用来买股票了。但如果摩根大通想要白银涨价,他们可以建议客户说:“我们觉得白银的租赁利率太低了,应该会上升的。那这个月为什么不能不要出租你的白银呢?”

只要拥有足够多的客户这样做,那么市场上可供租赁的白银就会变少,供不应求之下,白银租赁利率上升,就会有银矿不按照生产进度借出白银。

当租赁利率上升到足够高的时候,一旦摩根大通选择轧平仓位,他们就被迫要做以下几个选择之一:第一,购买白银来交货;第二,以更高的利率租赁白银;第三,按差价卖出远期并买入现货,来保持他们的净头寸是平的,同时也能够满足交割合同。

无论是哪一种选择,作为市场上持有现货白银最多的玩家,摩根大通当然是那个获利最多的赢家。

当然,目前并没有官方数据能够支持Ted Butler的论调是否成立,不过,由于白银市场的体量相比黄金来说要小得多,波动率也就相对更大,有不少银行都曾被指控操纵银价牟利,倒是不争的事实。

回到当前的白银行情。过去五年里,白银现货价格从近50美元/盎司的高位不断下挫,如果摩根大通确实是在不断逢低吸纳白银储备,那么,2016年以来的白银价格回调或许正是一个刚刚开始的信号。

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关键词阅读: 白银

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